Ya es posible ver vídeos de youtube con tu flash, gracias a esta libreria en as3 que ha salido ( ya hace un tiempo).
En el siguiente link la podemos descargar y ver algunos ejemplos de código.
http://code.google.com/p/as3-youtube-data-api/Los paquetes importantes estan en la carpeta ca/newcommerce/youtube
Ejemplo de código aquí.